汽车芯片短缺概念股已涨飞!2021年科技股最大的
时间:2021-01-16 19:27

  1月14日,半导体板块领涨两市,同花顺300033股吧数据显示,光刻胶、国家大基金、中芯国际概念板块涨幅居前。芯源微、沪硅产业-U、赛微电子、清溢光电等个股股价实现暴涨,涨幅均在10%以上。

  当天,半导体细分领域汽车芯片同样表现突出,中国汽研601965股吧)、申达股份600626股吧)均实现涨停,中鼎股份000887股吧)、中颖电子300327股吧)、科博达等个股则涨幅居前。近期,汽车芯片涨价掀起行业涨价潮,并引起关注。

  1月13日,中汽协副秘书长陈士华发表了对汽车产业芯片匮乏的看法,他表示:“芯片短缺从12月份下旬开始,对2021年一季度的生产造成很大影响,有可能会对二季度产生影响。”

  解决车用芯片短缺问题,无非两个办法:一是厂商加大生产速度,二是行业提价。“涨价”已经成为车用芯片的一大关键词。长期科技股的投资者对《红周刊(博客微博)》记者表示,半导体供需失衡,2021年全年,半导体都将处于供应紧张的局面,汽车芯片涨价确定无疑。而就整个科技股而言,智能汽车将是2021年最大的风口,同时,5G作为科技股里被低估得最厉害的板块,尤其值得关注。

  《红周刊》:我们看到,近期科技股领域的半导体相关个股如韦尔股份603501股吧)、卓胜微300782股吧)等龙头公司均创下历史新高,您认为半导体板块走强的逻辑是什么?

  @唐史主任司马迁:半导体板块回调的时间差不多有半年了,一些2020年估值炒得很高的股票近期并没有上涨,所以其内部其实是有分化的。在大部分个股持续下跌过程中,少部分个股创新高的逻辑有以下几种,一是从国内视角看有国产自主替代的需求。二是从全球视角看,半导体从2017年底、2018年初就开始了去库存的周期,此后由于疫情影响,导致供给跟不上,而电子化需求又有所上升,还叠加汽车电子化转向等因素,导致半导体库存非常紧张,至2020年底就进入了库存很低的状态,尤其是8英寸和12英寸为代表的晶圆,已经非常稀缺。这直接导致行业供需失衡,现在有些企业2021年的订单排单已经排到好几个月以后,它们甚至打算春节时给工人三倍薪水,但即使把人留下来算上春节期间抢的产能,依旧要排单排到5、6月,可见供需失衡程度。现在即使是现金拿货都拿不到了,如果是预付款(已经下单,企业也接受了订单),则可能要等到4月份以后才被接收。之所以造成这种局面,是因为这些代工厂非常清楚,接下来的涨价确定无疑,但具体什么时候涨价还不确定,都在等行业龙头涨价。最近的封测企业日月光报价已经上涨了20%左右,华润微也发出了涨价函。

  供需失衡并不是简单的需求旺盛,而是供应链不稳定,加上下游的企业本身并没有多少库存,导致它们很恐慌,必须补库存。从出货企业的角度讲,除了生产商还有中间商,这些中间商根本无法提升库存,反而是不断在消耗库存。因此,在需求很旺盛的基础上,还根本拿不到货,单子就越下越大。按照目前的景气度看,半导体研究员预期补库存的周期要持续两年,打个折扣的话,持续一年是可以肯定的。这意味着2021年全年,半导体都将处于供应紧张的局面,尤其是IGBT这类汽车用的较多的芯片,本来厂商就少,中低端产品也不多,供需失衡局面则更加严重。反映到资本市场,一些标的如华润微、华虹半导体、捷捷微电300623股吧)、扬杰科技300373股吧)等都是这个上涨逻辑。

  当然,还有很多半导体企业之所以走强,除了供需不平衡因素,还与自身的成长逻辑非常好有关系,比如被纳入上证50指数的韦尔股份,虽然近一年股价涨得多,但成长性也非常好,即使市值已经很大,但本身还是一只成长股,这从企业的研发、产品、订单增量等都可以看出来,因此市场还是以成长股的估值模式对其进行评估。再比如澜起科技688008股吧)、闻泰科技600745股吧)等也属于这类真成长标的,抗跌性也很强。

  此外,机构抱团也是半导体公司股价走强的一大逻辑,同时这也是近期很多大市值公司走强的一致逻辑,也就是各种“药茅”“粮茅”“猪茅”等的市场共性。但凡是能跟“茅”沾上边的,都是基金产品的必配品,也就是由市场产品结构、资金结构导致的。

  《红周刊》:目前申万通信板块PE(TTM)为37.15倍,低于2010年至2019年44.80倍的十年均值。而且半导体和5G调整半年之久,2021年是否会有较好的投资机会?

  @唐史主任司马迁:5G是目前整个科技股里被低估得最厉害的板块。工信部预计2021年建设基站60万台以上,但这并没有包括广电系,事实上广电手上也有5G牌照,而且其覆盖的国土面积范围较广。2020年底广电表示,2021年的目标是覆盖95%的国土面积,这样算下来会有相当的份额。按照一些“没有负担”的专家的预测,2021年基站要达到100万台以上。这里面应该还没有包括室内加强的小天线设备以及交通部测方面的设备、工业互联网的专网建设等等。因此,从整体的设备采购看,2021年主设备商能拿到的份额会比2020年高。海外市场方面,因为贸易摩擦以及疫情等因素,2020年是最紧张的时候,但由于我们的技术更好、产品更便宜,迟早会形成预期差。

  从技术的角度看,关于5G的发展大多数人都放在观察设备商上,但实际上,我认为2021年的机会主要在集成上。比如海康威视002415股吧)就是一个典型,它以前主要是卖摄像头的,但是AI技术足够强,且中台足够好的时候,就可以直接卖安防服务、各种产品服务,其实卖的就是“产品包”了。好比一家工厂,以前需要安装摄像头、一堆中控设备、写好程序等等,但现在这些都不用了,买了海康的摄像头,它在云端就可以把这些问题都解决。

  因此,未来5G的应用,肯定不是用来做手机的,而是一个行业方面的应用,关键是怎么让应用的门槛降低,这是2021年5G最重要的预期方向。中国移动中国电信等这些原先的运营商很难同时面对100个甚至1000个行业的需求,而类似华为这样的企业,就会重点在某些领域去推进这些方面的应用,比如华为现在就会跟最老的煤炭、钢铁等重资产行业合作,对其进行,因为最老的行业,其商业利润产生的弹性是最大的。面对海量的中小型企业以及千奇百怪的产品需求,集成商发挥作用的机会就来了。

  孔令峰(鑫然投资董事长):进入2021年,半导体和5G市场出现一些向好的“信号”,比如中芯国际港股近期股价大涨,有一部分原因是美国对中芯国际成熟制程可能进行放开,这块放开的话,那么有些领域就会受益,比如电信、能源、石化等领域,因为它们更多是使用成熟制程而不是3纳米、5纳米这样的先进制程。从这个角度看,制约2020年半导体和5G的最大因素,在2021年可能得到边际好转,整个行业或板块可能会边际向好。

  具体到投资上,5G真正的标的并不多,类似中兴通讯这样的龙头值得长期,而偏上游的比如生益科技600183股吧),公司所处的行业地位、业绩表现都还不错,最近行业也在涨价。而半导体的细分领域非常多。目前中国自主可控有主要径,一是华为海思的ARM架构,还有中国长城000066股吧)的飞腾也是ARM架构,另一个是中科曙光603019股吧)的海光,实质上还是X86为主的海外技术径。最近,苹果推出的首款芯片使用的也是ARM技术,这个技术广受关注。目前国内呼声最高的是华为和中国长城,但因为华为还面临外部压力,中国长城在PC端、服务器端芯片的机会则比较确定一些。当然,现在市场风格已经发生转变,大家更喜欢龙头股,事实上,很多标的市场都已经选出来了,比如上证50就纳入了韦尔股份、兆易创新603986股吧)这样的龙头公司。

  @唐史主任司马迁:有这个迹象的特别多,但目前真正做得好的没有几个。所以2021年5G领域的投资,最大的预期差就在这个方向。一季度财报出来之前,很多人都没有意识到这个问题,除了头部的华为和中兴通讯,其他的都还没有认知到。因为它们现有的客户用不上,装了基站的运营商都在亏钱,而中兴和华为是很理解这种困境的,所以在发力如何降低应用的门槛。

  @唐史主任司马迁:苹果产业链首先还是手机链重新分配的问题。因为华为的市场受,苹果肯定会率先拿走一部分份额。2021年苹果产业链有两大因素需要关注,首先,从供应商的角度看,苹果一季度就会上新品并使用Mini LED屏,而且不仅仅在手机上使用,汽车的很多增量部分也会直接使用Mini LED,但具体到苹果,究竟哪些企业对其进行供应,还需要持续财报。

  其次,苹果产业链2021年真正的“大戏”,则在于苹果汽车的蓄势待发。手机链后面最大的增量并不是手机,因为手机发展到现阶段,在当前材料的基础上,已经没有更多的进步空间,后续使用柔性屏也就足够了,很难再出现飞跃式的发展。所以,所有手机链的增量和变革,都落在一个点上,就是如何把现有手机的功能拆解开并落到汽车上去,因为汽车的智能化水平比手机多太多了。特斯拉造出了更便宜的电动车,并具有一定的智能化,而苹果汽车将是第一个线个轮子的汽车。所有在汽车上有待实现的电子化,苹果在手机上都做过了,比如Siri、驾驶员的摄像头、道的摄像头等等,对于苹果来说,把一个手机拆下来,对应到汽车场景上去,是的事。这是苹果汽车最大的亮点,会跟现在所有的汽车都不一样,不论是否是智能化的,它首先会是全电子化的,除了必要的机械操作以外,应该会是全电子操作。

  孔令峰(鑫然投资董事长):就科技领域而言,智能汽车无疑是最大的风口,现在电动车率先做起来了,接下来整车厂商之间实现差异化竞争,肯定是靠无人驾驶等智能化应用,电动车再往上升级,智能汽车肯定是最大的方向。

  除了科技领域,我个人更看好偏制造业的领域,一些行业并没有太高的科技水平,但有足够的市场空间,比如面板领域的京东方A、安防领域的海康威视,它们的共同特征是,都立足于中国,但需求是面向全球的大制造业龙头。我们尤其喜欢行业最大的龙头公司,比如海康威视,它跟大华股份002236股吧)的市值差距越来越大,接下来它在人工智能赛道的研发投入也会更多,这样门槛也更高,空间更大,龙一和龙二、龙三的差距也越来越大。

  (本文采访部分内容节选自《证券市场红周刊》2021年1月9日04期封面文章《春播进行时》,文中观点仅代表嘉宾个人,不代表《红周刊》立场,提及个股仅做举例分析,不做投资。)