迈瑞医疗:新科创业板一哥的护城河
时间:2019-12-30 16:18

  随着昨日行情的结束,创业板上市公司迈瑞医疗的市值达到了1924亿元,超过了之前的一哥温氏股份,成为了目前创业板市值最高的公司。

  而今日开盘,迈瑞医疗继续上扬,股价收报163.60元/股,再次创下历史新高,市值上升至1974亿元,进一步稳固了其新科创业板市值一哥的。

  要知道,迈瑞医疗自去年10月登陆A股市场以来一直到1974亿市值登顶创业板第一仅仅过了8个多月的时间,股价也从48.80元/股的发行价一攀升至163.60元/股。足矣说明市场对公司投以的期待。

  资料显示,迈瑞医疗主营医疗器械的产研销及服务等业务。公司目前是国内业务规模最大、拥有同行业最全产品线、国内外领先的医疗器械及解决方案供应商。公司自主创新,通过内生外延拓展,力求国际化战略。公司多个产品在国内市占率前三,国内外享有很高声誉。

  迈瑞医疗在资本市场上倍享声誉,但是其背后的道并不平坦。迈瑞医疗成立于 1991 年,2001 年进行股改,并于 2006 年 9 月作为中国医疗设备企业在美国纽交所成功上市。2015 年考虑中国市场的战略性意义转战 A股,于 2016 年完成私有化,2018 年 9 月 7 日顺利拿到上市批文,2018年10月16日成功登陆创业板上市。

  在筹划转A在三年时间中,迈瑞医疗仍然保持着行业龙头的态势,公司立足全球视角,2017 年收入中 46%来源以外地区,其中美国占以外地区收入高达 28%,全球化品牌已经深入。

  根据天风证券研报,迈瑞医疗强大的实力背后是公司的生命信息与支持、临床检验及试剂、医学影像三大支柱产业。

  这三大支柱产业的相关产品毛利率正处于稳步上升态势,2017 年生命信息与支持类、体外诊断、医学影像产品毛利率分别为 65.5、66.1、70.5%。由于新产品逐步放量导致成本摊薄,其他类产品毛利率快速提升。

  2017 年迈瑞医疗的监护线监护仪、麻醉机、除颤机、超声线的产品、体外诊断线的生化、血球等产品的市占率都位居国内前列,改变了过去一直 GPS 的格局。随 12% 着迈瑞技术实力、客户口碑的不断螺旋上升,未来有望继续抢占更多市场份额,成 5%为进口替代的主力军。

  迈瑞医疗优质的成长性同样是市场关注的交掉,2015年-2018年期间,公司业绩成长迅速,净利润走势几乎是一根直线日晚间,迈瑞医疗发布了2018年年报,业绩进一步实现突破。2018年公司实现营业总收入137.53亿元,同比增长23.09%;实现归属于上市公司股东的净利润37.19亿元,同比增长43.65%;经营活动产生的现金流量净额40.35亿元。来自于国内的收入占总营收已经达56.70%,转型幅度明显。公司各项产品营收增幅均有一定程度的放量。

  迈瑞医疗在年报中表示,报告期内,公司围绕战略发展规划方向,稳步有序地推进各项工作,积极发挥研发、技术、采购、制造、质量、产品、市场、渠道、服务等多方面经营优势,不断加大市场开拓力度,产品结构中高端产品占比增大,产品销量和收入均实现健康稳定增长,公司主营业务继续呈现良好发展态势。

  据年据显示,2017 年迈瑞医疗的研发投入达 11.31 亿元,2018年研发投入继续增长至14.20亿元,研发人员从2017年的1764人增至2258人。2009-2018 年公司研发投入占比保持在较高水平,这种持续的高投入为迈瑞研发团队的搭建以及新产品的持续上市提供强有力的后盾,也保障了近年迈瑞的产品出率以及质量。

  公司研发投入占比自 2009 年以来保持在 8%以上,高于同行业可比上市公司,主要是因为公司重视研发体系建设,为保持研发技术领先地位,研发投入金额较大。

  迈瑞在研发领域获得不菲的成绩,2002 年,科技部依托迈瑞组建“国家医用诊断仪器工程技术研究中心”,建立健全行业标准和技术规范。截止至 2018年年底,共申请专利 3989 件,授权 2742 件。2017 年国家发改委《发明专利拥有量前 50 名企业》中,迈瑞是唯一上榜的医疗器械企业。公司获得第 20 届中国专利优秀,并获得 2018 年中国优秀工业设计 2 项,红点和 IF 设计 4 项。